茂业急购商业地产

    金融危机给企业带来的不仅是风险，也有并购机会。最近，深圳首富黄茂如备受关注。其所掌控的茂业国际(00848.HK)在IPO半年后陆续展开“战略性投资”，连续3次在二级市场增持商业城(600306.SH)、渤海物流(000889.SZ)、深国商(000056.SZ)，并一举收购了山西太原、四川南充、秦皇岛等几处商用物业。

　　12月17日，深国商(000056.SZ)发布的股东股份变动报告，茂业系的茂业商厦及其一致行动人所持深国商股份已经达到10%，成为深国商第二大股东，与马来西亚和昌父子有限公司所持股权也仅有3.7%的差距。

　　与此同时，茂业国际也在加紧收购商用物业。今年，茂业国际就加速通过收购或竞拍获得深圳、南充、绵阳、秦皇岛等地的商厦和地块。茂业国际“零售+物业”的经营模式，在零售业逐渐壮大的同时，其在商业地产方面也在积极推进。

　　茂业国际副总经理周宪民表示，茂业国际目前预期的区域主要是一线城市、省会城市和二线发达城市的繁华地段，下一步计划将进入长沙、武汉、南昌、昆明和贵阳等地。成功IPO为茂业国际筹得资金25亿港元，其中35%至40%将用于收购百货店物业，30%至35%用于开新店。照此推算，茂业国际约有9亿元可供收购百货零售物业，加上开设新店的物业投资额，其可支配的收购资金可达12亿元以上。

　　业内人士担心，对于零售企业而言，花费大量资金购买物业有一定风险性，如果物业投资失败或者企业资金链出现问题，容易给经营带来较大的风险。对此，茂业国际一位黄姓女士对记者表示，公司有足够的资金进行战略投资。茂业国际中报显示，上半年，公司利润为4.17亿元，现金为24.85亿元，资产负债率仅为23.4%。

　　截至目前，茂业国际也是国内拥有并经营商业物业最多的公司之一。英皇证券研究部副总裁林建华认为，现阶段商业物业价格已有所回落，而其未来价值回报则比较持久和稳定，茂业收购商业物业，不但可以扩大销售网络，还能在资本市场上获取更多回报。

　　而今年上半年，受到消费萎缩的影响，茂业国际直销及汽车销售收入分别下降13.4%和37.9%，而其特许专柜销售收入却增长了5.5%至3.59亿元，已成为最主要的收入来源。