南京商业地产:新百转型商业地产 复牌无量涨停

    本周一南京新百发布复牌公告，董事会公布其重组方案，变更其主营业务，将目前主营业务百货经营变更为商业地产开发和运营。

　　 当日复牌南京新百无量涨停，周二继续延续这个走势，周三一字涨停终于被打开，收盘上涨3.6%，盘内走出阶段高点9.65元/股。周三成交2.82亿元，成交量明显放大，周四微涨0.65%，成交1.84亿。

    由于3月23日至25日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动，周四南京新百被停牌一小时。对于南京新百的股价，华泰证券首席分析师陈慧琴表示短期估值已经较高，但长期来看，转行商业地产还是有发展潜力的。

　　重组为大股东减持创造机会

　　 南京新百在复牌打开涨停后，其控股股东立即减持其股份，以期兑现当初减持误买51.5万股的承诺。

　　 根据其周四晚间发布的公告称，其控股股东南京新百投资控股集团有限公司的一致行动人金鹰国际商贸集团在周三通过二级市场减持了公司股份。减持本公司股份14万股，占总股本的0.04%，本次减持前金鹰持股份额为30.13%。根据该公告介绍的情况，该部分减持股份是去年9月19日误操作买入的，超过30%的要约收购上限，金鹰的目标至少是陆续减持至30%。

　　 而截至2008年中报，金鹰集团共计持有南京新百29.98%的股权，是第一大股东，南京市国有资产经营（控股）有限公司（下称“南京国资公司”）持股15.74%，退居第二大股东。

　　 根据公告，此次减持在二级市场获得的利润按规定归上市公司所有，根据去年9月19日的收盘价5.71元/股和今年3月25日该股收盘价9.22元/股的差价，此次减持上市公司共获利49.14万元。

　　 南京新百股份的控股股东南京新百投资控股集团和此次减持股票的金鹰国际商贸集团同属于一个控制人，都是自然人王恒。南京新百的此次重组也是王恒筹划了很多年的结果，王恒控股的金鹰商贸集团有限公司是一家香港上市公司，与南京新百在经营百货方面存在同业竞争，为解决旗下企业的同业竞争，优化公司发展战略，才有了此次重组。

　　 陈慧琴在接受记者采访时还表示：“南京新百的重组折射出一个道理，凡是大股东增持被套的，未来大股东都会找机会出来，短线来看，南京新百股价已经到位了。不过，南京新百转战房地产市场，业绩一定会有很大提升的。”

　　转战商业地产谨慎乐观

　　 南京新百拟通过定向增发股票置入商业地产资源，向特定对象金鹰国际非公开发行股份，购买其持有的上海富得世纪、珠江壹号、金纪业（筹）、国仕达酒店、物业管理公司、装饰工程公司、酒店管理公司等7家公司100%的股权。

　　 根据公告，以本次发行价格下限7.35元/股作测算，发行数量上限445764626股，此次发行前南京新百总股本358321685股。记者通过计算得出，金鹰国际此次发行的股票将占发行后总股本的55.44%。再加上金鹰系新百投资、金鹰申、华美联合及金鹰商贸原先持有的股份，金鹰系将合计持有上市公司68.86%的股权；南京国资公司的持股比例也将由原先的15.74%稀释为7.01%。金鹰系在南京新百的控制权进一步扩大。

　　 根据公司公告，其对转型兴业地产的盈利能力比较乐观，拟注入资产2008年至2009年有部分项目尚未或刚刚投入运营，业务处于快速增长期。截至目前，拟注入资产中的大部分项目为已完工项目，2009年下半年将处于正常运营或招商阶段，随着物业项目的逐渐成熟，未来几年拟注入资产的租金收入及净利润将大幅度提升。

　　 就转换主业后公司前景问题，记者多次与南京新百副总经理朱爱华联系，均被以正在开会不方便接受采访为由拒绝。

　　 天相投顾一位零售百货业行业分析师告诉《华夏时报》记者，目前关于置入其中的7家商业地产公司旗下项目的盈利能力还不清晰，眼下在房地产行业并不景气的情况下，还不能判断此次转换主业对上市公司的影响有多大，还需要观察。

　　 而宏源证券零售业分析师在接受《华夏时报》记者采访时则表示，目前很多零售业上市公司都开始转战商业地产领域，前不久华联股份(000882,股吧)也进入房地产市场。此次南京新百的重组也是如此，由商业零售转变为商业地产，两者不存在同业的可比性，但是有一点可以确定，商业零售受宏观经济影响较大，目前仍未有反转的迹象，而商业地产可能在明年下半年就能恢复，盈利相对稳定。