医药：防御特征明显

  1. 经济衰退忧虑下，医药股防御性明显。全球经济动荡加剧，市场预期的发达经济体需求衰退正在逐步变为现实。在这种忧虑下，由于医药板块的防御性特征而受到资金青睐。10月国内外医药股均显著跑赢大盘，预计未来2-3个季度医药板块仍是资金配置的首选。

    2. 医改进展跟踪：协调小组有望升级。10月14日医改征求意见稿出台，但细则仍存争论。近期媒体报道，由十六个部委组成的医改协调小组或将“换阵”,此举将加快日前医改方案意见稿的讨论进程。

    3. 三季报分析：前三季度医药上市公司收入、营业利润、净利润分别同比增长14％、67％和37％，特殊因素使得整体增速放缓，预计四季度将有好转。整个行业仍然呈现净利润增速快于收入增速的态势，而成本上升低于收入增速是造成这种现象的主要原因。

    4. 防御特征明显，仍是资金配置首选。医药行业是目前市场情况下最好的长期投资标的之一，选股的标准是主业高成长性、经营和财务风险小的企业，特别是经过超跌之后的优质个股，投资者买入并持有这些品种，长期一定会获得超额收益。