当前棉花价格涨到位了吗？

    在7月18日，笔者曾预计新棉上市前三级棉高点不会突破15000元/吨，但实际棉花在14500元/吨附近就踯躅不前了，上冲的势头遭到国家有关部门、棉纺企业的联合打压，以致于在现货回调50—100元/吨的情况下，电子盘以回落300—400元/吨相呼应。笔者仍觉得虽然新棉上市初期质量和加工量都不能满足纺企需要，实际“青黄不接期”至少还有一个月。虽然棉农的籽棉收购预期在3.5—4元/斤，但棉花企业普遍估计开秤价在2.90—3.10元/斤。虽然国家通胀现象显现，整个物价都面临快速上涨的危险，但从其它品种来看，当前棉价处于的是中低位而非高位运行区。因此，个人仍认为棉花现货15000元/吨的“窗户纸”新花上市后难以捅破。

    一、从国家农发行支撑收购的角度看，如果籽棉收购价格在3.0元/斤以上，农发行不会轻易给企业放贷款，因此参与伏前挑的收购、加工多是小轧花厂，而且受资金的制约，这些小厂有利就必出，形不成集体炒作的条件，400型企业面临的压力仍将很突出。

    二、从近几年国家发放配额和棉纺企业进口的角度看，屡现“矫枉过正”情况。截至8月底，国内棉纺企业手中至少还有150—160万吨进口配额，一旦滑准关税调整，2006/2007年度吃过亏的棉纺企业很可能前期拼命进口，消费外棉，造成国棉大量积压，从而为大量收储新疆棉做铺垫。

    三、棉纺织企业对棉价的承受能力。能亏得起、能得到贷款支持的中小棉纺厂肯定不会轻易做出停产放假的打算。无论从职工还是产品质量看，能“当一天和尚撞一天钟”的企业也不会停止棉花采购和消费。相比前几年，笔者觉得一个是棉纺厂家的心态成熟了很多，另一个是棉纺厂的日子紧巴了很多。服装出口退税率下调两个百分点造成企业抢关出口的“后遗症”没有三个月难以消除。人民币升值幅度已经达到8.45%，而棉纺织品出口价格相比汇率调整前略有上涨，且这部分损失很少有外商愿意分担。

    四、国际市场棉价难以持续顶在高位，中国式缺口让大部分外商碰了个软钉子，从CCC贷款库存中大量赎出的棉花一时找不到“婆家”，砸在手里。随着印度2007/2008年度棉花总产将达510万吨及中国棉花总体长势强于去年同期的预期，外商的压力比较明显。基金虽然盯紧中国缺口，但广大棉商能否潜心等待是个问题?间做“钟摆”式运动。

    五、从国内近日天气状况来看，长江流域除江苏棉区受灾相对重一些外，安徽、湖北、湖南等地棉花几乎未受影响，黄河流域棉区棉花长势正常，唯一有些变数的是新疆地方上的棉花，因此后期如无异常天气状况出现，2007/2008年度的棉花产量不会低于2006/2007年度。

一些涉棉企业认为上年度皮棉产量至少低估了80万吨，因此在采购和行情把握上仍将采用“快进快出”的策略，不会囤棉待涨。